„Právě u těchto zakázek se dlouhodobě potvrzuje, že největší hodnotu přináší úzké propojení znalce s advokáty, insolvenčními správci, bankami, daňovými poradci a transakčními týmy. Čím složitější je případ, tím důležitější je, aby ocenění nevznikalo izolovaně, ale v návaznosti na jeho právní, daňové, finanční a obchodní souvislosti,“ dodává s tím, že ona sama se chce v příštích měsících zaměřit na odbornou a veřejnou diskusi o postavení znalců, kvalitě znaleckých posudků a praktickém fungování znalecké legislativy.
Jak u vás vypadalo letošní první pololetí? Čemu jste se nejvíce věnovali? Co zajímavého se stalo?
První pololetí roku 2026 bylo v EqSA z pohledu objemu nové poptávky slabší, než jsme byli zvyklí v předchozích letech. Částečně jde samozřejmě o srovnání s mimořádným rokem 2025, kdy legislativní změny spojené s hranicí 40 milionů Kč vyvolaly významnou jednorázovou poptávku po znaleckých posudcích. Nebyl to však jediný důvod loňského vysokého objemu práce a letošní vývoj proto nelze vysvětlit pouze návratem k běžnému stavu.
Významnou roli podle mě hraje především aktuálně utlumený transakční trh. V České republice se nyní realizuje méně M&A transakcí, řada připravovaných obchodů se odkládá a investoři i vlastníci společností jsou při rozhodování opatrnější. To se přirozeně promítá také do poptávky po oceňování podniků a obchodních podílů pro transakční účely.
Přesto pro nás bylo první pololetí pracovně intenzivní. Věnovali jsme se oceňování podniků, obchodních podílů, nemovitostí a dalších aktiv pro soudní, insolvenční a restrukturalizační účely. Pokračovala také poptávka po posudcích souvisejících s přeměnami společností, finanční asistencí, spory mezi společníky či akcionáři nebo posuzováním přiměřenosti protiplnění.
Výraznou výjimkou z obecně opatrnějšího trhu je segment nemovitostí, ve kterém objem poptávky naopak enormně roste. Nejde přitom pouze o běžné ocenění jednotlivých nemovitostí, ale často o rozsáhlá portfolia, developerské projekty, logistické a průmyslové areály nebo nemovitosti zatížené různými právními či ekonomickými specifiky. U těchto zakázek je stále důležitější nejen samotný výpočet hodnoty, ale také správné posouzení právního stavu, výnosového potenciálu, možností financování a reálné obchodovatelnosti daného majetku.
Zajímavé je také to, že případy, které řešíme, jsou stále komplexnější. Zadavatelé od znalce očekávají nejen stanovení výsledné hodnoty, ale také schopnost srozumitelně vysvětlit všechny podstatné předpoklady, rizika a citlivost výsledku. Kvalitní znalecký posudek proto stále více vzniká na pomezí ekonomie, práva, financí a detailní znalosti konkrétního trhu.
Co vás během prvního pololetí nejvíce zaujalo v byznysovém, právním či společenském dění?
Z byznysového pohledu mě nejvíce zaujalo, jak rozdílně se aktuálně vyvíjejí jednotlivé části trhu. M&A trh je poměrně utlumený, řada transakcí se připravuje déle, odkládá se nebo se nakonec vůbec neuskuteční. Investoři jsou opatrnější, důkladněji prověřují financování, budoucí výnosy i rizika a častěji vyčkávají, zda se podmínky pro realizaci transakce nezlepší.
U nemovitostí naopak sledujeme velmi výrazný růst poptávky. Investoři, vlastníci, banky i další instituce dnes mnohem častěji potřebují znát aktuální hodnotu majetku, ať už v souvislosti s transakcí, refinancováním, restrukturalizací, soudním řízením nebo interním rozhodováním. Právě rozdíl mezi utlumeným podnikovým transakčním trhem a vysokou aktivitou v oblasti nemovitostí je podle mě jedním z nejzajímavějších rysů letošního vývoje.
Současně je patrné, že zadavatelé více prověřují vstupní předpoklady a nechtějí znát pouze jednu výslednou hodnotu. Zajímá je také to, za jakých podmínek daná hodnota platí, jaká rizika ji mohou ovlivnit a jak by se výsledek změnil při jiném vývoji trhu, financování nebo hospodaření společnosti. V oceňování proto roste význam scénářů, citlivostních analýz a kvalitního odůvodnění zvolených postupů.
Velkým tématem zůstává rovněž umělá inteligence. Může být velmi užitečná při práci s rozsáhlými daty, vyhledávání informací nebo automatizaci rutinních činností. U komplexních ocenění však nelze odborný úsudek nahradit pouze technologií. Výsledek vždy závisí na kvalitě vstupních dat, správném pochopení konkrétního případu a schopnosti zasadit jej do právního a ekonomického kontextu.
U znalecké činnosti navíc musí být každý závěr přezkoumatelný, srozumitelně vysvětlený a odborně obhajitelný. Čím dostupnější budou automatizované nástroje, tím důležitější podle mě bude zkušenost znalce, jeho schopnost kriticky hodnotit informace a osobně převzít odpovědnost za závěry posudku.
Jaké plány máte na letošní druhé pololetí?
Ve druhém pololetí očekáváme pokračování vysoké poptávky především v oblasti nemovitostí. Chceme proto dále posilovat nemovitostní tým a rozvíjet kapacity pro oceňování rozsáhlejších portfolií, developerských projektů a právně či technicky komplikovaných nemovitostí.
Současně budeme pokračovat v práci na komplexních podnikových oceněních pro přeměny společností, insolvenční řízení, restrukturalizace, finanční asistenci a soudní spory. Věříme také, že se postupně začne probouzet transakční trh a některé nyní odložené nebo déle připravované projekty se ve druhé polovině roku posunou k realizaci.
Právě u těchto zakázek se dlouhodobě potvrzuje, že největší hodnotu přináší úzké propojení znalce s advokáty, insolvenčními správci, bankami, daňovými poradci a transakčními týmy. Čím složitější je případ, tím důležitější je, aby ocenění nevznikalo izolovaně, ale v návaznosti na jeho právní, daňové, finanční a obchodní souvislosti.
Plánujeme také dále rozvíjet interní metodiku a využívání technologických nástrojů. Smyslem ale není automatizovat samotný odborný úsudek. Technologie chceme využívat především k efektivnějšímu zpracování dat a rutinních částí práce, aby naši znalci měli více prostoru pro analýzu, kontrolu předpokladů a interpretaci výsledků.
Důležitým tématem pro nás zůstává rovněž rozvoj týmu a předávání zkušeností mladším kolegům. Znalecká činnost je obor, ve kterém nelze kvalitní odborníky vychovat pouze studiem metodických materiálů. Zásadní je dlouhodobá práce na konkrétních případech, možnost diskutovat zvolené postupy a postupně získávat zkušenost s tím, jak může ocenění ovlivnit transakci, soudní spor nebo další fungování společnosti.
Osobně se chci ve druhé polovině roku dále věnovat také odborné a veřejné diskusi o postavení znalců, kvalitě znaleckých posudků a praktickém fungování znalecké legislativy. Za důležité považuji, aby znalci nebyli vnímáni pouze jako dodavatelé výsledného čísla, ale jako odborní partneři, kteří dokážou složitý ekonomický problém srozumitelně vysvětlit a zasadit do širších souvislostí.
Znalecká kancelář EqSA je partnerem legalwebu, v rámci této spolupráce byl publikován rovněž tento text.
Webové stránky EqSA můžete navštívit na adrese https://eqsa.cz/
